下半年以来,新能源板块频创新高,重仓新能源的基金表现亮眼。其中,新晋“新能源一哥”、泰达宏利转型机遇基金经理王鹏业绩出圈。
近三年同类排名第一
Wind数据显示,截至8月5日,在311只普通股票型基金分类中,泰达宏利转型机遇以407.88%的三年区间收益,排名同类第一。
同样,在911只股票型基金业绩排名中,泰达宏利转型机遇同样排名第一。
梳理泰达宏利转型机遇下半年的表现来看,Wind数据显示,一共有9个交易日单位净值增长率超过5%。
从净值曲线图来看,泰达宏利转型机遇从2019年以后开始大幅跑赢市场。特别是从2021年3月份以来,走势势如破竹。而这段时间基金经理做对什么?
一个很重要的原因是,王鹏在这两三年抓住了不少大牛股,例如涨幅超过六倍的宁德时代和天赐材料。梳理泰达宏利转型机遇前十大重仓股发现,王鹏最早于2018年三季度重仓宁德时代,最早于2017年第四季重仓天赐材料,上述两只个股自王鹏重仓以来分别上涨了665.98%和623.18%。
而更关键的在于,王鹏在重仓上述各个之后,依然坚持持有,并不因为估值高了就卖出。王鹏认为,持有的逻辑不能只看估值高不高,而是分析背后逻辑能不能持续,如果业绩能够持续高速增长,高估值也能得到消化。估值是基本面、流动性、情绪综合的结果,不是原因。我们能预测和跟踪的只有基本面的因素。
当下新能源依旧值得投资
王鹏表示,过去一段时间主要做了两件事,1,坚持配置新能源车产业的中游制造业,;2,增加光伏配置。
背后的原因是:结合产业调研,我们认为下半年开始芯片瓶颈和中游材料产能瓶颈将逐渐消除,潜在新能源车消费需求会真正释放,四季度旺季数据有望创历史新高。新能源车行业的三季报将有望鹤立鸡群。结合优秀的报表、增速和销售数据,我们有望在三季报披露期迎来明年成长预期的再一次上调。增加光伏配置的原因是我们判断明年光伏行业大概率出现反转,有望迎来量利齐升。
在目前这个时间点上,新能源车是值得投资的。王鹏表示,最看好新能源车,未来5年高增长,预计3、4季度报表有很大可能在行业比较中将继续占优。其次是光伏,未来5年高增长,4季度和22年大概率翻转确定。
投资框架“抗震”
当下王鹏重仓了新能源和光伏,而2019年和2020年还重仓过农业和半导体。从过往的调仓迹象来看,王鹏并不会单独押注某一行业,而是会根据景气度来做轮动。
王鹏表示,他的投资理框架是投资景气行业的龙头,追求戴维斯双击。这样的投资框架也经住了市场的考验,在今年这样的震荡市下依旧走出了一条漂亮的曲线。
王鹏做过一个2012年至今市场表现的总结,回顾哪种策略能持续战胜市场。他发现利用每一年的景气度变化,能解释几乎过去所有年份的市场。比如说2012年表现最好的是地产、非银、建筑和汽车,市场预期地产新周期启动。2013年表现最好的是传媒TMT,2014年是一个非典型市场,最后两个月大盘股逆袭,不具备显著特点。2015年是并购带来的成长驱动,凡是做并购的公司,盈利都是高增长,无论这种增长是健康还是不健康的。2016到2019年,食品饮料表现都是名列前茅,因为高端白酒的一批价开始持续往上,盈利增速向上。2017年家电表现很好,因为是基本面的三期叠加:成本占优、库存占优、地产周期也往上。2018到2019年猪周期表现很好,因为非洲猪瘟疫情带动了猪周期的启动。
“通过这样一个回顾,你会发现没有一个行业或者风格每年都能赢,但是只要选到未来一年盈利增速占优的行业,大体上就可以战胜所有阶段的市场。我尽量从每年表现最好的前五个行业中,选到2-3个,这是一个比较容易找到的因子。盈利增速的向上,就容易带来估值的扩张。”王鹏表示。
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