散户也能做根基面剖析
小我生意者和机构生意者比拟在数据和信息上有自然的劣势，所以好多人认为小我生意者不适合做根基面剖析，纯真从这个角度来说，似乎有必然的事理。然则并纷歧定是信息和数据越多，根基面剖析就可以做得越好。机构的信息和数据好多，做得研究申报也非常嵬峨上，然则在好多生意者来看，实际意义并不大；财富客户对现货的认识天然是比机构以及小我生意者更深入，但你会发现汗青性的大行情下，现货商往往都是输家，当然这也有或者是我小我的熟悉私见。所以，正规军有正规军的弄法，杂牌军有杂牌军的弄法，其究竟无外乎都是得出一个概率性的结论，凭据结论来设置本身的生意策略。
我小我认为，纯真从剖析的角度来讲，越简洁越好，能用两三句话来解说就是最好的逻辑，越是简洁的逻辑，往往越有效。所以我认为，对于小我生意者来说，既然你无法获得像机构和财富客户那样大量的信息和数据，那么就没需要虚耗时间和精神去四处搜寻信息和数据。经由你本身对这个品种的懂得，找到你认为最焦点的两三个身分，然后着重存眷这两三个身分的转变，同时行使你的逻辑把这几个身分组织出一个脑筋决议模型，经由模型来帮你做出生意决议。
之所以选择如许做剖析，首要有几个原因：第一，无论你获得几多信息以及数据，你都弗成能获得所有的信息和数据；第二，即使你获得了所有的信息和数据，你也无法确定命据的真实性，更纷歧定可以做出准确的决议；第三，剖析不等于生意，剖析只留意结论与逻辑，不需要考虑行情成长的路径问题，而生意需要应对路径问题。所以没有人敢完全确定本身剖析的就必然是对的，所以面临行情路径的转变，在生意过程中时刻需要连结概率脑筋，很少有人敢完全轻忽路径的转变，而对峙本身的剖析究竟，除非你入场的位置是汗青极端位置。
查理.芒格有好多脑筋模型，这给我们的开导就是，行使脑筋模型去做出决议，往往比我们凭据单点的信息或数据做决议加倍靠得住一些。我小我对照喜欢使用的是二元四象模型，在之前的文章以及问答中，我曾多次使用过这种剖析方式，让我们再来简洁的回首一下这些模型。
估值+驱动模型
在《教你炒期货104：我常用的两个期货投研框架》中，我介绍了两种常用的剖析框架，我曾介绍了“估值+驱动”模型的简洁思路，其焦点思惟就是影响商品价钱的最焦点的两个身分就是估值和驱动，经由估值和驱动的二维四象，来对商品当前的情形进行划分，从而成家分歧的生意策略。
凭据如许的模型，我们能够获得以下策略：第一象限：高估值驱动向上，接纳套利或对冲策略。第二象限：低估值驱动向上，接纳单边做多策略。第三象限：低估值驱动向下，接纳套利或对冲策略。第四象限：高估值驱动向下，接纳单边做空策略。
这里的估值首要是行使利润率等指标来作为尺度，驱动首要是行使供需均衡表中的库存消费比来作为尺度。你会发现永安期货经常使用这个模型。这里的利润率、库存消费比都是从相对指标的角度来构建模型，其实把相对指标换成绝对指标，你会发现，它素质上就是库存+利润+基差模型，把利润率换成利润，把库存消费比换成库存，同时再辅以基差作为生意的平安边际，这就是一个模型的简洁转化。
盈利性+举止性模型
我认为我们的股市是政策市和资金市，所以在我看来，举止性非常主要；此外，上市公司的价格需要经由业绩来施展，所以盈利性也非常主要。那么，我们就能够行使二维四象的脑筋体式，组织一个本身对股市认知的剖析模型。
凭据如许的模型，我们能够推想出以下的结论：第一象限：举止性好+盈利性好，股市处于牛市阶段。第二象限：举止性差+盈利性好，一样是经济成长过热，央行起头举止性收紧，股市起头牛转熊。第三象限：举止性差+盈利性差，举止性收紧之后，上市公司业绩也起头下滑，股市进入了漫长的熊市阶段。第四象限：举止性好+盈利性差，政策市和资金市起头发力，资金大量流入股市，上市公司业绩并未好转，然则股市先涨起来了，股市起头了熊转牛阶段。
这里需要注重的是举止性的问题，资源具有逐利性，所以当举止性好的时候，即央行放水的时候，资源一定是进入预期收益率最高的财富，曩昔一放水，钱就流入了房地产市场，如今楼市吸纳资金的能力起头弱化，所以举止性释放之后，大量资金进入了股市而不是进入实体经济，这是因为企业拿到信贷之后会对照股市的预期收益率和实体经济利润率，若是股市预期收益率大于实体经济利润率，钱就会进入股市，股市先于公司业绩转变而上涨，起到了预期感化。当然，风险都是涨出来的，跟着股市络续上涨，预期收益率络续降低，最终实体经济利润率高于股市预期收益率，更多资金会流向实体经济，公司业绩改善，来撑持较高的股价，当实体经济和股市过热的时候，一样又起头举止性收紧，股市起头牛转熊，牛转熊也施展了资金的风险偏好发生改变。
价钱+加工费模型
对于锌、铜这类品种来说，最焦点的是加工费和金属价钱。我们行使金属价钱和加工费同样能够组织一个二元四象的剖析模型，来剖析一下当前铜或许锌处于哪个阶段，以及接下交游哪个偏向转变，你会看到中粮经常使用这个模型。
第一象限：高价钱+高加工费。显然这个时候利润首要在冶炼厂这边，在高利润的刺激下，冶炼产能会络续投放，金属的供给会增加，供过于求会导致金属价钱承压下跌，进入第二象限。
第二象限：低价钱+高加工费。因为冶炼产能的大量释放，金属供过于求，价钱下跌，然则加工费还维持在高位，从而导致矿商利润被挤压，矿商起头削减矿的供给，从而在与冶炼厂的博弈中占有自动，加工费被迫下调，进入第三象限。
第三象限：低价钱+低加工费。在整个行业低迷的过程中，金属价钱较低，加工费也较低，矿商和冶炼厂离别削减了矿的供给和产能的释放，从而导致供给削减，供求关系改善，金属价钱起头上涨，从而进入第四象限。
第四象限：高价钱+低加工费。跟着金属价钱的上涨，然则加工费还处于低位，所以此时财富利润首要在矿商这边，在高利润的使令下，矿商起头扩大精矿的供给，精矿供给增加导致冶炼厂在商洽中占有自动，加工费被迫络续提高，从而进入第一象限。
关于旌旗的慢慢验证
我们在使用二维四象模型时，找到的往往是你认为最焦点、最终端的两个根基面因子，凭据这两个因子来做出最终的生意决议。然则既然作为最终因子，在这个因子发生转变之前，会有一系列前置因子会对最终因子发生影响。例如，考虑供给端的产量，产量是最终因子，前置因子包罗开工率、产能等。所以二维四象模型中好多指标都是较为滞后的最终究竟因子，而不是中央因子，对于数据和信息加倍充裕的机构生意者来说，他们或者行使前置因子来展望最终因子的情形，对于不具备数据和信息优势的生意者来说，建议首要参考最终因子来做决议，在适当的时候介入行情。
因为市场里的新闻纷繁复杂、真真假假，好多生意者往往因为单个新闻的冲击就对盘面做出回响，或许被盘面的波动所带动，发生羊群效应，这是不睬智的行为。我认为好多时候市场都是镇定的人赚激动的人的钱，赚激动的钱，就像是树上有个钩子，钩子上挂了一块肉，而你激动地跳起往来吃那块肉，稍有失慎你就会被钩子钩住，而镇定地人就是等你被勾住死掉之后，来吃你的肉的人。
对于散户来说，根基面剖析不在于你所获得信息和数据的数量，而在于确保数据和信息质量的前提下，你若何最大化施展你所获得的数据和信息的最大优势，从而做出一个最合理的生意决议。所以，对于散户想行使根基面剖析来做生意，我小我有三点建议：
第一，经由模型化的脑筋获得一个高风险收益比的生意决议。第二，经由得当的时机找到合理的平安边际来介入生意。第三，经由事前风控和资金治理来应对行情路径转变的不确定性。
责任编纂：李烨
