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逆向投资不是逆势投资

2018-05-26 03:51:01 网络整理 阅读:153 评论:0

一直以为昨天是星期四,凑兴写了一篇朝核问题。由于一天只能群发一次,所以这一篇只能约在今天(周六)零点整发了。

先上一张图——

逆向投资不是逆势投资

如果我不说,可能不会有人想到这是世纪公园。它是我的微信好友北冷拍的。同样的地方,在不同人的眼里,就有了不同的景。世上事大抵如此。

从整体的长期绩效考察,逆向投资的收益是最大的。这里所讲的收益最大是指采用逆向投资策略为一边,其他投资策略为另一边,长期的平均收益比较是逆向投资组最大,不是指每一个逆向投资者。

就单个投资人来说,因对逆向投资的理解偏差、相关策略的把握失当,逆向投资而输得一塌糊涂的比比皆是。

看到某大号一篇阅读量很大的网文,说到逆向投资的好处后,就说逆向投资的最大挑战是逆着下跌趋势投资,是对人性的一个挑战。换句话说,你之所以不敢做逆向投资是因为它要逆着下跌趋势买进。

没有比这个结论对逆向投资的误解更深了。

逆向之“向”本质上并不是股价走势的方向,虽然逆向投资有时不可避免会逆一点价格走向,但它更主要的是指逆市场的风格潮流和动量——价格的动量和一定的基本面动量。

举一个例子来说:某股票当前的市盈率在历史最高水平,公司的经营业绩处在极其糟糕状态,股价则处在历史低位。这样的股票,无论从价格的动量还是公司经营业绩的动量,或者估值角度,显然都不是一个好的投资标的。但我给它加一个前提:它是个典型的周期性股票。毫无疑问,对周期性股票来说,两低一高——低迷的股价、低迷的业绩、极高的市盈率,就是最好的战略投资期。这个时候买进这样的股票,就是最好的逆向投资。这个逆向是和“两高一低”——业绩高增长、股价高强度、市盈率很低很有诱惑力时买进相对立的。在两高一低的时候买进,就构成了顺向投资、动量投资(此处的动量不是动量指标只动量,而是股价驱动力的动量)。

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