作者：意卿
8月30日伊利股份公布半年报，2018年上半年，伊利股份实现营业总收入399.43亿元，较上年同期增长19.26%，净利润34.69亿元，较上年同期增长2.43%。
由于盈利增速下滑，市场资金用脚投票，当天股价重挫下跌7.67%。业绩背后有什么原因呢？
GPLP君注意到，规模日渐庞大的伊利股份正以一骑绝尘之姿蒙眼狂奔，毫无疑问在中国乳业市场，已经鲜有同类公司能与体量高达680多亿元年营收的伊利股份相抗衡。即便曾一度与伊利要分庭抗礼的蒙牛乳业，如今也表示要缩小与伊利的差距。
然而，越是靠近金字塔顶端越难攀升。伊利股份主营业务稳步上升背后，一些列数字的变化颇堪玩味。
销售费用暴涨，净利润增长降速
近几年伊利股份的销售费用是处于上升状态，在2018年半年报公布的数据来看，销售费用高达101.7亿元，同比暴涨32.98%。从过去几年财报数据及行业经验来看，伊利股份营业收入增长与销售费用的攀升，更进一步来讲与巨额广告投放造成的影响力息息相关。下大力气投放广告、植入产品、冠名视综网综，归根究底还是为了产品销量的提升，然而这条路似乎没有尽头。
