除神雾节能等个例外，多数上市公司研发投入与净利润增长正相关。统计发现，上述2053家研发费用同比增长的上市公司中，有1425家公司归母净利润均与研发费用同步增长，占比约七成，仅628家上市公司的归母净利润同比下滑。
尽管大规模的研发投入会降低当期利润，但不少上市公司却在逆势加大研发投入。以比亚迪为例，公司上半年共产生研发费用37.19亿元，同比增长34.69%，直接推升营业成本。尽管公司上半年营收同比增长20%，但归母净利润却大幅下滑72%。
东北证券投资总监付立春认为，研发投入增加导致业绩短期出现下滑是正常的。但从长期来看，研发投入增长对利润和收入都会有较大幅度的正向提高。
高新技术产业加大研发投入
统计发现，研发费用排名靠前的上市公司呈现出较为明显的行业特征，主要集中在集成电路、计算机、通信行业等高新技术产业。
中兴通讯、京东方A、工业富联、海康威视、紫光股份、烽火通信、三六零等上市公司研发支出均超过10亿元。
从A股研发经费投入强度来看，计算机行业占据了绝对优势。研发费用占营收比例前100家公司中，49家公司属于计算机行业。上半年三六零研发支出超11亿元，研发在营收中的占比高达18.25%。研发投入给三六零带来许多成果，形成了专利和技术壁垒。截至2018年6月末，三六零授权专利总量超过3200件，其中发明授权总量超2500件。
集成电路领域的专家表示，相对其他行业，集成电路、半导体等行业研发投入比例本来就很高，属于研发密集型、人力资本高投入的细分子行业。这些行业的产业链和自身格局分化非常严重，研发保持较高投入，技术上具备一定优势，会处在行业较高位置，甚至有赢者通吃的现象出现。
此外，汽车股也在研发费用排名靠前的上市公司中占比较大。上汽集团、比亚迪、广汽集团、长城汽车、福田汽车等多家公司研发投入均超过10亿元。
三个步骤挑选黑马
国金证券分析师李立峰认为，从研发费用的角度，可以分三个步骤挑选上市公司黑马。
一是选取研发经费投入强度高而国产化率低的高新技术行业，选取研发经费投入强度和进口额前五行业中的重叠行业；
二是寻找被选行业研发龙头，研发支出占行业前10%、研发经费投入强度大于10%；
三是在行业研发龙头中优中选优，挑选已经开始发力，增长确定性强的企业，，过去三年营收年复合增长率高于20%。
