从2016年下半年开始，挖机行业保持持续高增长，其中最重要的特点是本轮挖机增长是由更新需求占主导。而具体更新需求的占比以及需求的持续性，是市场关心的问题。
太平洋证券采用挖掘机分会的国内销量数据以及海关进口数据之和作为国内需求量，根据模型合理推测情形下测算结果，2018年和2019年为更新需求释放的高峰期，达到17万台左右，假设2018年国内需求量达到20万台左右，那么更新需求将占到85%左右。
太平洋证券指出，关于后续挖机销量的持续性，可以分成开工需求和设备供给两方面来讨论。开工需求方面，从宏观数据上看，基建和房地产投资仍然呈正增长趋势，虽然增速中枢有所下移，但理论上总工程量是上升的，对应的挖机保有量需求也是上升的。考虑到这一点，理论上每年挖机需求量应该等于更新需求量再加上保有量的增量需求。
目前，国四的具体实施时间仍在征求意见中，如果2020年开始实施国四标准，一方面将加快排放标准的全面升级，可能会影响到存量市场排放标准要求的提高，进一步促进高排放设备的淘汰升级，另一方面，根据历史经验，2019年有可能提前释放一部分需求，，因为国四排放标准设备的成本估计要上升5%左右，客户考虑价格因素提前购买国三设备，这对2019年销量也将形成一定的支撑。
考虑到工程机械板块基本面保持强劲，下半年基建增速有望企稳回升，太平洋证券重点推荐三一重工（600031.SH）、恒立液压（601100.SH）、艾迪精密（603638.SH）、柳工（000528.SZ）、徐工机械（000425.SZ）、安徽合力（600761.SH）和浙江鼎力（603338.SH）等。
