巴西股市的
“改造牛”行情
证券时报记者 黄小鹏
3月18日，巴西Ibovespa指数升到100000点之上，创下汗青新高。巴西作为金砖国度之一，经济前景一度看起来十分美妙，但近年来麻烦缠身，此次股指立异高反映了人们对经济改造的等候。
储蓄率低、严重依靠外资、无规律滥发泉币、拖垮财务的..，通胀、汇率、外债问题轮换爆发，这些典型的“拉美病”症状巴西一个都不缺。但从1995年卡多佐总统履行改造后，巴西经济局势发生了重大转变，卡佐多改造具体政策好多，但可概括为三点：一是稳泉币，“里亚尔规划”的实施，让通胀率从4000%回落到个位数；二是稳财务，削减开支，减赤字；三是经由民营化等体式激活微观活力。卡多佐改造奠基了巴西繁荣的根蒂。卢拉继任后，碰到了大宗商品景气周期，巴西经济和国力显着上升。
在2011~2016年时代，巴西经济政策显现显着倒退。为了迎合民粹需要，当局承诺了过多的..，导致财务陷入逆境，经济活力下降。究竟，又显现了通胀、赤字、汇率贬值这些头痛的事，一番折腾后，摒弃左派经济政策成为共识，但又无力鞭策改造。
2018年上半年股市大幅下跌，可否推进市场化改造成为总统大选中股市存眷核心。亲市场的候选人博尔索纳罗博得选举后，巴西股市起头大涨小回，今朝已上涨了近30%，在全球排名靠前。巴西股指冲破100000点，首要原因就是市场相信养老金改造方案6月份有望在国会经由，而这是解决中历久财务危机的要害之举。查询显露，外国和巴西国内的投资者情绪都很乐观，持续看好2019年股市。
博尔索纳罗改造的首要内容有：付与央行更多自力性、促进国企私有化、削减民众养老金系统、削减财务赤字、简化税制、削减当局冗余部门。这些内容并不新颖，大多与卡多佐时代改造相一致。
不难看出，巴西经济始终有两股力量：一股是市场化、强调宏观规律的力量；一股是干涉主义和损坏宏观均衡的力量。当市场化改造得以推进时，股市、汇率就能有好的示意，甚至走出牛市，而当相反力量主导，人们知足于面前康乐时，经济和金融市场就会搞得一团糟。鉴于巴西是拉美最大的经济体，其经济体系演化的偏向具有必然的外溢效应，从这个意义上看，巴西的市场导向改造从新起步及股市显现“改造牛”行情，是一件非常正面的事情。
作者：黄小鹏
