综合三年来看，在一个整体下滑的行业里，主动给青啤和燕京下定金拿货的经销商们，几乎没有增长。那些年把皮卡停在厂前等货的场景，已经一去不复返。
通过前3项数据的分析，我们似乎能够描绘出一个正在下滑的国内啤酒市场，究其核心背景，其实是工业化量产的产品跟不上消费升级的市场。
为适应新的市场需求，青岛啤酒适时推出了奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生等中高端产品，雪花也有脸谱、勇闯天涯等高端尝试。
在“拼量”到“拼质”的转变过程里，谁是真正的市场潜力股？谁才最有资格挑战百威英博？
政府补助
翻开各位的年报，大家都..了。
2015-2017年净利润数据
单位：亿元
给这组数据挤一下水分，就知道这个行业到底过得如何：
2017年，青岛啤酒获得的计入当期损益的补助为4.29亿元，2015-2016年也多达5.11亿元和5.17亿元。由此可知，2015-2017年，青岛啤酒获得的政府补助占其净利润的比重分别为29.83%、49.57%、33.89%。
老大华润啤酒，2015-2017年获得政府补助2.97亿元、4.62亿元、4.33亿元，占其净利润比重分别为44.53%、73.45%、36.69%，比青啤更依赖补助。
就连国资光环稍差的燕京啤酒也依赖政府补助，2015-2016年获得政府补助1亿元、1.33亿元，占其净利润比重分别为17.01%、42.63%。
最夸张的是珠江啤酒，2015-2017年，其获得的政府补助分别为1.59亿元、8.44亿元、0.85亿元，分别是当年净利润的1.91倍、7.40倍、45.95%。
相互比较一下，青岛啤酒算自力更生的第一国产品牌了！
在整个行业增长乏力、面临转型的态势下，真正能够凸显投资价值的数据是在建工程。
在建工程
