但美国由于深陷越南战争的泥潭，导致政府财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击。于是各国政府与民众纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金。到1968年，美国官方储备的黄金仅存2.96亿盎司(约合9200吨)，而战后的1945年有7亿盎司(21770吨)之多。美国黄金储备的大幅减少更加强了市场对美元即将大幅贬值而金价将会上涨的预期，更是促使欧洲各国纷纷抛出美元从美国买进黄金，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。我们目前看到的欧洲各国的黄金储备大多是这个时期买入的。
在整个时期美国政府和西方国家花费数年的时间，试图阻止金价飙升，试图控制黄金恢复原来货币体系的稳定。他们组织的伦敦黄金基金，旨在把黄金稳定在35美元/盎司。但市场买方力量实在太强大了，这个黄金基金根本不起作用，被迫于1968年3月关闭。1968年3月在十几天内，美国黄金储备就减少了14亿多美元(折合为124吨黄金)，3月14日这一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350～400吨的破记录数字。如此大的黄金需求量逼迫着美国政府，美国政府再也没有维持黄金官价的能力了。
美国与黄金总库成员国协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，黄金市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。黄金市场被分割为官方部分和自由部分(由此可以看到价格双轨制的制度设计并不是中国的首创)。在官方市场中以固定价格进行政府间结算及储备计值。在自由市场中金价自由浮动，由供需关系决定，这成为当前世界市场化黄金交易的基础。
显然黄金价格的双轨制并不能解决问题，反而价格双轨制的漏洞却极容易被市场力量所利用。因为只要取得低价的官方储备黄金，就可以在黄金自由市场上抛出轻易获得暴利。世界各地的美元持币者(包括央行和私人)争先恐后地把手中的美元兑换成黄金，而各国央行又将兑换来的美元通过布雷顿森林体系要求兑换美国储备的黄金。于是美国黄金储备出现了急剧的缩减。
