编者按：明斯基时刻还有多远？金融周期背后隐藏着什么逻辑？传统经济学的谬论如何破解？而M2流转的奥秘又在哪？敬请阅读第一经济智库作者原创文章——“明斯基时刻与金融周期”，以新宏观的全新理论探索经济现实。
传统经济学排斥经济周期，边缘化明斯基，但被大萧条、次贷危机打了响亮的耳光，不得已姑且承认，由于无法洞悉其中机理，故解释漏洞百出。一方面看到房价、股票暴涨，就根据MV=PQ与M2/GDP高得出货币超发论；另一方面，当房价、股票暴跌，而M2/GDP仍然高，显然与货币超发论相矛盾。
新宏观指出了传统经济学的谬误所在，合乎逻辑地解释明斯基时刻与金融周期，凸显创新经济理论的威力。
首先是MV=PQ公式应用存在两大问题：如何确定货币流量？如何确定货币流速？
传统经济学想当然地认为实体经济中流通货币M为M2，这是因为它符合人们表面上的认知，即个人的存款可以自由地从定期变为活期，..、或转账。
但是，这却是一大错觉，因为个体观察到的事实并非全部，它没有观察到，个体的存款可以自由流动背后是银行完成的，它存在一系列限制条件，即表层信息并不等于底层信息。
事实上，根据会计学可知，在资产负债表中，M2主体为存款，它是银行的负债，是无法流动的，只有资产才能为银行支配，而银行资产中大部分又为贷款，只有可回收的贷款才能流通，回收来的贷款表现为现金或超准，因此，实际流通的是现金与超准。
这里需要区分的一对概念是存款与储蓄，即有存款不等于有储蓄，因为存款可能当月花光，并无储蓄；存款可能是借贷他人的。
另外，有人误以为一元钱存款一次可以放出超过一元的贷款，只要不超出上限即可，这是对货币乘数的极大误解。事实上，一元存款一次只能放出一元*（1-法定准备金率）的贷款，多次累积的结果才是一元存款/法定准备金率。所谓的货币创造，实际为法准之外的基础货币多次流转的产物，它并没有使货币增加，而是累积了债务。
