相反，机构市在机构之间展开博弈，机构具有资金优势、专家优势、信息优势，机构具有较强的估值定价话语权，而且它们大多崇尚价值投资和长线投资，因此，强大的机构投资者群体是市场运行的稳定器或压舱石。
美国“机构市”主要由三大机构投资者主导：一是私人养老金；二是公募基金；三是境外机构投资者群体。
截止2017年底，美国股市总市值突破40万亿美元，占全球股票总市值的40%。
事实上，支撑美国股市的功臣是两个庞大的机构投资者：一是公募基金，2017年底美国公募基金净资产超过20万亿美元，占全球总份额为40%；二是私人养老金（不含基本养老保险基金，美国公共养老金不允许入市），2017年底美国私人养老金超过 28万亿美元，占全美家庭金融资产的35%。更重要的是，美国私人养老金持有将近一半的公募基金。
基本逻辑是：养老金长期大比例持有公募基金，既支持了公募基金的做大做强，同时养老金与公募基金一起又共同支持了美国股市的做大做强。这是一个良性循环的生物链。
在我国，养老金与公募基金两大机构投资者都比较弱小，不堪一击。
目前我国的三支柱养老金大体情况如下：
第一支柱公共养老金由三个部分构成：（1）2017年底全国社会保障基金余额2.5万亿元；（2）2017年底职工基本养老保险基金余额首次突破4万亿元；（3）城乡居民基本养老保险基金余额尚不足1万亿元。也就是说，我国公共养老金总储备仅为7.5万亿元，折合1万多亿美元。
第二支柱企业年金和职业年金总结余仅为1.1万亿元，与美国28万亿美元相去甚远。
第三支柱个人养老金基本上仍是空白。尽管证监会和保监会已于今年先后推出了“养老目标证券投资基金”和“个税递延商业养老保险”两大序列个人养老金产品，但至今仍未见具体产品发行。
