诚志股份(000990)2018年三季报点评:产物价钱上涨 三季度业绩相符预期
业绩相符预期，产物价钱上涨鞭策三季度业绩增进：公司的首要产物为聚丙烯和氢气、一氧化碳等合成气。聚丙烯期货主力合约结算价从二季度9179元/吨上涨到三季度的9904元/吨，液化气价钱从二季度末的约3800元/吨上涨到三季度末的4500元/吨，主营产物价钱的大幅上涨鞭策三季度业绩的增进。
公司是国内MTO工艺的先行者，跟着60万吨产能在2019年投产盈利能力将进一步增加：子公司南京诚志（南京惠生）是国内MTO工艺先行者，今朝公司拥有30万吨MTO装配产能，在建60万吨产能估计在2019年投产，跟着聚丙烯价钱的进一步上涨叠加禁塑令的影响促使将来盈利能力将进一步增加。
控股股东提议回购公司股份，彰显对公司将来成长的决心：基于对公司将来持续不乱成长的决心，控股股东提议在二级市场回购总金额不低于人民币2.4 亿元，股份回购价钱不跨越人民币20元/股。
公司是原油和自然气上涨的受益标的：原油价钱决意了丙烯的价钱中枢，而自然气和合成气价钱同向转变，公司外购原料首要为煤炭和甲醇，在煤炭价钱区间波动的情形下，原油和自然气价钱的上涨将带来产物价钱的提拔从而增厚公司业绩。
投资建议：公司是MTO范畴的先行者，具有雄厚的运营经验，跟着60万吨MTO装配的投产，公司盈利能力将光鲜增加，我们展望18/19/20年EPS离别为0.71、0.84和1.09元，维持“介绍”评级。
风险提醒：MTO装配投产不及预期风险，甲醇装配投产不及预期风险，仲裁赔偿风险，商誉减值风险。
