从宏观经济方面来看，上周前半程的风险偏好上涨和后半程的避险下跌均来自于特朗普总统忽左忽右的态度。前一周周末在华盛顿举行的中美贸易协商虽然没有达成具体的协议，但是就避免贸易战争，停止针对性增加关税的立场达成一致，之后中国便表示降低汽车进口关税，以及向从美国进口更多的农产品和能源类产品，但是就在市场认为中美贸易风波终于过去的时候，特朗普总统表示由于缺少实质性的内容，对本次中美贸易谈判的结果并不满意。另外在朝美首脑会谈的事上也是抓住朝鲜方面在外交言辞中表现出的不敬与敌意，从而单方面的取消了原定于6月在新加坡的会面计划。配合周三晚间公布的5月份FOMC会议纪要中缺少了预期的鹰派内容，多重因素结合造就了上周后半段的避险行情。本周继续关注有关朝美会谈的最新动向，同时本周五晚公布的美国5月份就业统计也将成为6月FOMC的前哨战。
从供求方面来看，截止到5月10日全..天然橡胶的商业库存为17,009吨，较4月底上升307吨。同时东京商品交易所指定仓库库存为13,713吨，和4月底基本持平。..高企的库存短期内使得期货市场上难以出现真正的上涨行情，最多是在市场外部因素的影响下短期势力的多单试水，当前还是关注橡胶库存是否会在今后出现拐点。上海橡胶市场也面临同样的问题，虽然青岛保税区库存在5月中旬再次下滑，但是上海交易所指定仓库库存达到了473,825吨，较上周增加3,451吨。尽管下游轮胎工厂的开工率已经接近历史最高水平，但是居高不下的橡胶库存依旧是上涨走势难以为继的主要因素。
技术方面来看，即便是东京远月价格在周前半程强势上涨，整体持仓依旧没有出现中长期行情该有的增仓迹象。在逼出中期空仓的止损之后，由于基本面没有好转，加上市场外部的风险回避氛围，短期多单也是获利了结居多。加上周末5月合约掉月，东京橡胶市场本周减仓接近2300手，今年1月底水平的25000手一线。纵观今年天然橡胶的走势，不管是年初的下跌还是减产期之后的反弹，橡胶元月价格在一波行情结束或者中途的调整中前后3次在190-195日元区间盘整，可见市场对于自价格区间的偏好，同时当前现货价格以日元计价也在192日元附近，更加稳固了当前价格区间的振荡走势。临近月末，东京市场11月合约上市后会以持仓转月交易为主，出现大幅涨跌的可能性较小，本周策略上建议以短期区间振荡交易为主，设好止损。
