从过往看，较强的经济增速一般是百分之三到四，而是百分之二点几的增速，既然不是特别强劲，那么复苏的周期和持续的时间会更长。
《红周刊》：2008年金融海啸，美国资产负债表严重失衡。长期以来流传的观点一直说美国居民没有存款，基本为负资产，现在呢？
冉凌浩：不是这样的。美国的居民财富包括有房产、共同基金、股票等都是挺多的。2001年之前，财富是负债的六倍。但在2003到2008年期间，确实是负债消费太多，导致财富只有负债的四倍，这是一个失衡。2009年之后，美国快速修补资产负债表，现在财富除以负债，已经回到了历史较好的水平。目前美国的居民资产负债表很健康。因为比例合理，储蓄率提高也不会产生抑制消费的影响。
“三驾马车”唯有出口拖后腿
《红周刊》：那么我们谈谈美国经济增长的“三驾马车”吧，目前美国个人消费水平如何？
冉凌浩：个人消费大概占GDP总量的七成左右。2013年之后，平均增长在4%左右，看这个名义数据，是比较不错的。
为什么呢？首先，消费者信心指数在不断上升，现在是100的数字，处在非常好的历史水平，这是因为劳动力市场比较好。因为美国大部分消费靠支出来维系，劳动支出是个人收入的一个函数，在储蓄率稳定的情况下，个人支出基本上由个人收入来决定。
收入怎么决定呢？有两方面，一是失业，如果很多人没有工作，自然也就没有钱消费了。美国4.1%的失业率是历史上最好的水平，这表明了劳动力市场是非常繁荣的。另外，从收入的同比增幅看，在劳动力市场比较好的情况下，收入能够保持持续的净增长。2013年以后，收入增长接近4%，这一数字基本上可以和4%的名义平均消费增长吻合。
这说明消费增长是收入增长带来的，而收入增长是由劳动力市场持续繁荣维持，这一点未来基本上会持续，这是美国经济增长最关键的一个因素。
