研究股票的逻辑的时候，券商的研报肯定是必看的，专业的研究员给的数据很详实，整理出来的东西能够省去我找数据的时间。但研报往往有这么一个缺陷：屁股太歪，对股票的缺陷总是一笔带过，甚至是忽略不提。有时候甚至会颠倒黑白，把不好的东西夸得跟花儿一样。
当然，这不是研究员的错，A股现在不允许做空，只能做多，发看空研报是一件吃力不讨好的事情，，君不见之前发看空中国人保的研究员被人骂成什么样了？所以没有看空研报这是可以理解的，但没有看空研报，这对很看重负面逻辑的我来说，就很难受了：连负面逻辑是什么都不知道，又谈什么负面逻辑展开完毕，又谈什么逻辑拐点？
不过这个问题终于得到了有效的解决，怎么解决的呢？还记得我们之前提的波特五力吗？
潜在进入者的威胁、上游的议价能力、下游的议价能力、替代产品的威胁、同行业竞争者的威胁，这五个力共同构成了对一家公司的五个作用力，而一家公司的负面逻辑基本也就存在于这五个力当中。
芒格教导我们要反过来想，总是要反过来想。所以，既然我们在单只个股研报上看不到负面逻辑，那我们就在它的竞争对手、上下游甚至是相互替代品那里找负面逻辑。
我们先来看这样两份研报
首先是沧州大化(600230)于2018年8月12日的研报
看这内容，不明真相的群众就会觉得TDI现在供求关系很紧张啊，是不是又要涨了？
