镍价自6月初展开震荡调整以来，回调幅度一度超10％，阶段调整压力仍在继续体现之中。从影响其走势要素来看，宏观面国内政策面调整趋于利好，但全球流动性收缩，贸易摩擦搅动仍影响市场，而基本面来看，环保仍影响国内供应，汇率波动之下，进口窗口打开对近期国内镍市形成一定抑制，叠加不锈钢停产检修较多，需求偏淡，阶段缺乏支持价格上行的强有力推动。不过，由于年内供需形势仍趋紧变化，镍长线上涨格局未改，阶段消化利空后，仍有望继续上行。
一、宏观因素继续主导市场情绪
全球贸易摩擦继续，主要经济体在近期公布的数据之中，已经对持续的贸易摩擦将可能影响经济发展增速做出预期，欧美经济增速仍处景气区间，但预期可能放缓。而我国上半年GDP同比增长6.8％。分季度看，一季度同比增长6.8％，二季度增长6.7％，略有放缓，季度数据依然在下行，整体增速放缓的形势延续。而且目前仍处于流动性逐渐收缩周期之中，美国加息进行中，其它经济体也在逐渐回收过剩的流动性，强势美元对有色整体的抑制仍有体现。当前来看，中美贸易摩擦继续，欧盟..达到贸易协议，美国欧盟有阶段进展，多边的贸易谈判变化和由此形成的预期还将继续影响有色市场。
此外，近期国内政策面出现了较为有利的变化。国常会要求财政金融政策要协同发力，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。会议确认了积极财政倾向，政策的变化是对前面信用过紧的确认和改变，，但政策的力度往往是由小到大，信用的恢复需要过程，市场会先对政策底做反弹确认，并且会在未来的需求变化中确认经济端的积极变化。而政治局会议，对以上论调确认，但同时确认去杠杆仍会延续，且对房地产措辞严厉，因此当前并没有全面宽松大水漫灌，也没有继续要推房地产继续大涨。近期国内PMI数据显现经济增速放缓下行压力，未来需求预期依然是偏弱的。这也是近期有色，并未完全改变整理调整态势的一个原因。
