据了解，基金业协会在 2016 年 4 月 18 日发布的《私募投资基金合同指引 1 号》（契约型私募基金合同内容与格式指引）中，肯定了 " 多管理人 " 模式契约型私募基金的可行性。根据私募基金合同指引 3 号的有关规定，合伙型私募基金的管理人可以是合伙企业的执行事务合伙人，也可以委托给其他私募基金管理机构。这意味着，有限合伙型私募基金的管理人可以不是合伙企业的合伙人。
该模式也是较常见的 " 借通道 " 模式，即没有管理人资质的公司作为 GP 进行对外募资后，把基金委托给有管理资质的基金管理人，以这种方式发行产品。
高朋律师事务所高级合伙人王晓旭律师对 21 世纪经济报道表示，对有些 GP 来说，由于申请资质需要花费 3-6 个月的时间，且面临一定的不确定性，所以倾向于选择借通道的方式发产品。对有管理资质的基金管理人来说，可以通过这种方式赚取通道费，通常在 1%-2%。
这种情况下，基金管理人不是 GP，不承担普通合伙人在合伙企业下的无限连带责任。甚至有些取得资质的基金管理人，专门从事这方面的业务。
" 现在受影响比较大的是这类通道业务，除非基金管理人在普通合伙人中控股、参股，或者普通合伙人的高管在管理人里出资。这样做不是不可能，但操作难度会比较大。" 她说。
据了解，基金业协会目前对基金管理人资质的审核正在趋严。方健透露，协会去年基本上每个月审核 400 多家，但今年管理人登记通过的数量可能在每月 200 家左右，甚至更少。另外在拿到资质后六个月内没有发行产品的基金管理人，资质将会被吊销。
