专攻大客户，傍上一两个大客户，是很多小中企业孜孜以求的快速成长策略。因为有了大客户，公司可在较小投入下获得更多的市场份额和收益回报。
弗成否认，有些公司仅仅抓住了一个大客户，将公司资源尽或者集中到这个大客户身上，就快速成长起来了。但从久远看，这种大客户依靠症布满风险，往往是一家公司做大做强的致使弱点。
在今朝已受理数十家科创板公司中，存在这种大客户依靠症的并不少。
从上交所流露的信息看，截止 4 月 11 日，已受理的科创板公司达到 65 家。GPLP 犀牛财经从这 65 家公司的财报中发现，大客户依靠情形对照严重公司有 9 家。这 9 家公司前五大客户营收占比都在 80% 以上。
个中，前五大客户营收占比最高的是哈尔滨新光光电科技股份有限公司（以下简称新光光电），这家公司前五大客户营收占比高达 95.33%，在 65 家科创板公司中排名第一。
前五大客户营收占比高达 95.33%
成立于 2007 年的新光光电首要办事于..企业，致力于办事国防科技工业兵器系统研制等范畴。公司首要供应光学方针与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光匹敌等偏向的高精尖组件、装配、系统息争决方案，并经由军用手艺向民用范畴转化，衍生出多类其余智能光电产物。
公司电首要产物是光学方针与场景仿真系统、光学制导、光电专用测试设备和激光匹敌系统等，近些年起头推广民用科技产物。
2016 年至 2018 年，新光光电离别实现营业收入 1.59 亿元、1.82 亿元和 2.08 亿元，实现净利润离别为 5614.32 万元、4019.80 万元和 6530.51 万元。
公司业绩持续增进，却严重依靠大客户。
表一：新光光电前五大客户营收占比情形
数据显露，新光光电 2016 年的前五大客户营业收入 1.56 亿元，占公司全年营业收入的比重约为 98%；2017 年和 2018 年来自前五大客户的营业收入离别为 1.79 亿元和 1.99 亿元，占同期营业收入的比例离别约为 98 % 和 95%。
也就是说，新光光电的悉数营业收入，几乎都依靠公司前五大客户。公司首要客户包罗中国航天科工集体所属单元单子、中国航天科技集体所属单元单子、中国航空工业集体所属单元单子和中国电子科技集体所属单元单子等。
看得出，新光光电的前五大客户均是在..系统有着举重轻重地位和很强综合实力的大型央企。如许的客户构造和买卖模式，一方面解说新光光电的手艺水平较高，另一方面也解说新光光电在财富链中话语权不大，而公司业绩和盈利能力受大客户的影响很大，公司存在客户集中度较高的风险。
这也意味着，新光光电与前五大..大客户的合作关系一旦发生晦气的情形，若是公司将来在其他客户的开发方面没有冲破，其经营业绩将发生很大影响，也存在不确定性。
买卖构造和业绩更改较大
除了过度依靠大客户，新光光电曩昔三年的买卖构造更改也对照大。
先来看公司的主营买卖收入。公司 2016 年至 2018 年的主营买卖收入离别为 1.57 亿元、1.80 亿元和 2.03 亿元，都属于..产物带来的发卖收入。
再看具体的买卖组成。2016 年，光学方针与场景仿真系统收入占主营买卖收入的 13.76%，2017 年这一对照大幅上升至 35.23%，2018 年再度大幅提拔至 60.04%，这一产物对公司收入的进献大幅提高。
与此同时，光学制导系统收入 2016 年占主营买卖收入的为 61.76%，2017 年下降至 48.65%，2018 年持续下滑至 25.20%。
尽管曩昔三年公司总体业绩实现持续增进，但每个年度各项目产物的收入和对业绩的进献都在络续转变。这很大水平上也是源于公司盈利过于依靠大客户，公司每年的产物受..大客户采购需求的波动影响较大，从而影响公司的买卖构造。
值得注重的是，新光光电的毛利率也转变较大，呈逐年下降的态势。
财报显露，曩昔三年，公司主营产物的综合毛利率 2016 年最高，为 72.54%，2017 年降至 65.35%，2018 年更是大幅下降至 48.21%，下滑趋势很显着。
表二：新光光电曩昔三年毛利率情形
