腾信股份，（证券代码：300392）于2018年7月4日收到公司控股股东徐炜先生通知，控股股东质押的部分股份触及平仓线，存在平仓风险。
截止7月4日公告日，徐炜先生直接持有公司股份124,303,360股，占公司总股本的32.37%,已累计质押股份124,224,927.00股，占其持有公司股份总数的99.94%，占公司总股本的32.35%。
腾信股份2014年9月才上市，目前上市时间也不到4年，而大股东徐炜早已经将股权全部质押， 按照8.43元左右的质押平仓线，徐炜质押的股权已经接近爆仓了。而这笔质押的爆仓会让腾信股份的资金链处于非常危险的境地：目前腾信股份的账面资金+应收账款总共才7.5亿元，而流动负债高达9.97亿元，也就是说腾信股份的资金缺口高达2.4亿以上，而大股东徐炜的质押股权跌破平仓线后，腾信股份还有什么办法来融资呢？
我们再看看腾信股份的账面固定资产，目前固定资产账面价值只有1.376亿元，还有账面的金融资产大约1.44亿左右，也就是说腾信股份把账面上的固定资产和金融资产全部原价卖出，也只有2.8亿左右的资金，而这时候腾信股份就变成一个几乎什么资产都不剩下的“空壳公司”了 。
一边是大股东质押的股权已经爆仓，一边则是资金缺口已经到了岌岌可危危及公司存亡的现金流，腾信股份的困境可能比当年的乐视还要惨。
而我们看到，腾信股份2014年9月才刚刚登陆创业板，主营互联网广告业务，但是就这样一家公司，为何短短4年不到，，就陷入如此严重的危机呢？
我们仔细的看下腾信股份的财报就会发现：它的主营业务是互联网..、广告，公关业务，而且营业地区都在北方。最要命的是腾信股份的主营业务毛利率，只有8.9%~12.79%左右，净利润率则更低。这样一来，在目前市场资金成本动辄6%~8%以上的金融环境下，腾信股份的盈利能力确实堪忧，而大股东用股权来质押融资，可能是唯一的办法了。
而2018年A股市场的回调，也让腾信股份这最后的救命稻草显得非常的脆弱。2018年至今腾信股份的股价下跌了44%，按照一般质押率50%来计算，大股东徐炜质押的股权确实已经接近平仓线了，而一边是2.4亿的流动性缺口，一边是大股东即将爆仓的质押股权，腾信股份短期的流动性压力确实非常大，而且，留给大股东和上市公司的时间也不多了。
从2014~2017年，在上一轮牛市高涨的时刻，有太多的上市公司利用股价高企之际质押了公司的股权，从乐视到万科，从主板到中小创无一例外，在股价高企时加杠杆，自然可以放大收益，但是在“退潮”之际，类似腾信股份这样的“裸泳者”就一个个浮出了水面，在人民币汇率波动加大，市场流动性越来越紧张。而后，从乐视到海航，从金亚科技到腾信股份，一个个“裸泳者”都浮出了水面。
现在，手头持有腾信股份的投资者是该好好想想应对策略了。
