中国已经成为世界上最大的资本输入国之一，大量的外国资本流入使得跨国公司防范汇率风险的要求逐年增加，需要一种工具来规避人民币的汇率风险。人民币不可交割远期（Non-delieverable Forward，NDF）市场于1996年出现。目前人民币NDF市场的交易十分活跃，人民币NDF市场主要在中国香港和新加坡。
NDF与传统远期外汇交易的区别在于：它不需要交割基于合同发生的全部货币额，只需要交割根据合同规定的汇率与合同到期时市场汇率之差而计算出来的金额，并将此差额折算为完全可兑换货币，一般为美元。例如，某对冲基金在2004年12月1日和汇丰银行订立如下合约：该对冲基金将在2005年12月1日以1美元兑7．9元人民币的汇率向汇丰买入79亿元人民币。但由于人民币不可以自由兑换，合同双方履约存在政策性风险。到2005年12月1日时，汇丰手上可能拿不出79亿元人民币来交收，而该对冲基金如果真的拿到了79亿元人民币，也可能承担换不回美元的风险。因此，，在2005年12月1日交割时，只结算合同汇率与现汇汇率的差额。如果2005年12月1日人民币升值，1美元兑换7．5元人民币，那么汇丰银行就要支付该对冲基金相当于4亿元人民币的美元。
