（二）全球股市整体低迷，未来走势不容乐观
2018年以来，在全球经济复苏步伐放缓、美国发动的贸易战范围逐渐扩大、美联储加息等因素的影响下，全球股市普遍表现不佳，截至6月30日，MSCI全球指数较年初下跌1.53%。除美国股市外，主要发达市场股指低迷不振，同期MSCI发达市场指数下跌0.67%。新兴市场股指下跌步伐放缓，似有触底迹象，同期MSCI新兴市场指数下跌7.68%。
今年上半年美国三大股指涨跌互现。截至6月30日，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数较年初的涨跌幅分别为-1.81%、1.67%和8.79%。美股表现相对强势的主要原因：一是苹果、亚马逊、奈飞等高科技企业的股票受到市场资金的追捧，个股创下历史新高的同时也拉动纳斯达克指数在6月份屡创新高。二是美国经济复苏动力强劲对美股形成提振。一季度美国实际GDP增速创下三年来同期新高，失业率创下18年来的新低，美国经济的繁荣刺激投资者风险偏好的上升。三是在美国政府税改措施的红利逐步释放、美联储持续加息推动美元回流美国的刺激下，投资者信心逐渐增强。展望后市，美国经济形势向好、政策红利释放对美股形成利好，但美国同中国、欧盟、加拿大、墨西哥的“贸易战”阴云不散对美股形成打压。综合考虑，预计美股将维持相对强势的行情。
今年上半年欧洲股市比较低迷。截至6月30日，欧洲STOXX50指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数和英国富时100指数较年初的涨跌幅分别为-4.24%、-4.73%、0.21%和-0.66%。欧股低迷的原因主要包括：一是美欧贸易战正式打响对欧洲经济复苏不利。在美国政府决定从6月1日起对欧盟的钢铁和铝制品征收惩罚性关税后，欧盟也对美国数十亿产品加征关税作为报复。特朗普还扬言对欧盟的汽车征收20%的关税，欧洲经济复苏前景会受到较大影响。二是英国脱欧进程并不顺利，英欧双方关于爱尔兰边界、关税安排等问题仍有较大分歧。三是难民问题仍在影响欧洲政治稳定。6月28-29日，欧盟峰会就难民问题达成协议，各国同意加强对欧盟边境的管控。该协议的达成，短期有助于欧元区风险的缓和，但中长期内由难民问题带来的不稳定因素仍将长期存在。展望未来，考虑美欧贸易战愈演愈烈以及欧洲内部问题重重将对欧股形成不利影响。
