Hurst模型7月16日收盘跌破阈值，提示自2017年11月8日以来的上一轮趋势结束。由于目前Hurst值还在阈值线附近，我们保持密切关注（截至2018-10-26）。
股市为震荡市；大盘相对小盘占优，主板相对创业板占优，金融相对非金融占优，周期相对非周期占优；债券无明显方向。
表：风格轮动的最新观点（2018-10-26）震荡市√金融√主板√趋势市非金融-创业板-大盘√周期√债券看多-小盘-非周期-债券看空-有色金属0.38%、钢铁3.25%、建筑19.90%、建材11.85%、国防..1.90%、餐饮旅游0.54%、医药0.83%、食品饮料7.47%、银行13.68%、非银金融12.39%、房地产4.03%、交通运输23.21%。
4.因子表现：
因子多空收益显示，本周表现最佳的三个因子为1个月动量、6个月动量、3个月波动率；近3个月表现最佳的三个因子为1个月日均换手率、3个月日均换手率、特质波动率；今年以来表现最佳的三个因子为1个月动量、1个月日均换手率、特质波动率。
A股市场上周出现大幅波动。截至周五收盘，上证综指收于2598.85点，周涨1.90%。其他主要指数中，沪深300上涨1.23%，中证500上涨2.57%，中小板指上涨0.36%，创业板指上涨1.06%。
行业方面，上周28个申万一级行业多数上涨。房地产、非银金融、有色金属、综合、商业贸易涨幅居前，食品饮料、计算机、建筑材料等行业下跌。
ETF基金：
上周A股ETF整体净申购32.96亿份。已上市的ETF中，易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF净申购居前，份额增长12.88、8.37、4.48亿份；华夏上证50ETF净赎回居前，份额减少1.39亿份。
此外，海外股票型ETF净赎回0.06亿份，债券型无份额变化，商品ETF净赎回1.37亿份。
二级市场方面，ETF累计成交额683.90亿元，较上周成交额大幅上升。华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达恒生H股ETF等成交额居前。
1.择时模型观点：Hurst模型7月16日收盘跌破阈值，提示自2017年11月8日以来的上一轮趋势结束。由于目前Hurst值还在阈值线附近，我们保持密切关注（截至2018-10-26）。
2.市场风格轮动的最新观点：股市为趋势市；大盘相对小盘占优，主板相对创业板占优，金融相对非金融占优，周期相对非周期占优；债券无明显方向。
3.行业及风格配置建议：有色金属2.21%、钢铁2.29%、建筑17.69%、建材12.00%、国防..1.69%、餐饮旅游1.39%、医药2.17%、食品饮料7.86%、银行11.89%、非银金融14.45%、房地产5.75%、交通运输20.62%。
Hurst模型7月16日收盘跌破阈值，提示自2017年11月8日以来的上一轮趋势结束。由于目前Hurst值还在阈值线附近，我们保持密切关注（截至2018-10-26）。
图1：Hurst模型最新判断(2018-10-26)
图 2：Hurst模型最新收益曲线(2018-10-26)
表2：Hurst模型主要收益指标风格轮动切换模型
