图 6：量化行业配置模型的基本框架
附录四：因子表现相关细节
我们对9大类共计24个小类因子进行定期监控，因子的具体定义详见下表。在全A范围内周度调仓，按因子值等分10组，取第一组和第十组等权计算多空收益。大类因子细分因子计算说明市值对数市值自由流通市值取对数贝塔贝塔
过去一年股票收益率对市场收益率时间序列回归的系数。用上证综指
收益率代表市场收益率。估值市盈率倒数PE_ttm的倒数账面市值比PB的倒数市销率倒数PS_ttm的倒数成长营收增速单季度营业收入同比增长率净利润增速单季度净利润同比增长率PEGPE_ttm除以未来3年的（每股收益复合增长率*100）盈利ROEROEROAROA毛利率毛利率财务质量总资产周转率总资产周转率资产负债率资产负债率流动比率流动比率动量1个月动量过去1个月累计收益率3个月动量过去3个月累计收益率6个月动量过去6个月累计收益率波动率1个月波动率过去1个月日收益率的标准差3个月波动率过去3个月日收益率的标准差特质波动率利用过去三个月的股票日收益率对Fama三因子回归，回归残差的波动率即为特质波动率
