在企业实际经营过程中，可能存在多种情形导致企业当期利润指标发生扭曲，典型如：1）SaaS类软件企业前期战略聚焦于企业客户获取，虽然营收快速增长，但高企的..、研发费用等导致利润数据极差；2）IDC类企业需要依赖于不断的资源扩张以实现营收的持续增长，而资本支出带来的折旧&利息费用可能会显著损害企业当期利润等。因此，在上述情形下，我们需要引入其他一些替代性的财务指标、估值方法，以反映企业的长期盈利能力和成长性，比如PS、EV/EBITDA、P/FCF、P/B等。美股该类典型企业包括亚马逊、Salesforce、ServiceNow、Equinix、美光等。
亚马逊：EV/S、EV/EBITDA。公司旗下业务包括电商（1P、3P）、订阅服务、在线广告、云计算等板块。估值层面，市场一般基于SOTP，并根据各业务属性特征，选择相应估值方法定价加总。例如，源于重资产属性，电商业务、云业务一般采用EV/EBITDA估值方法，而会员订阅、广告等轻资产业务则采用EV/S估值方法。
Salesforce：P/S。作为SaaS企业典型代表，该类企业模式和互联网公司较为类似，前期以获取用户作为战略优先项，体现为销售费用、研发费用占比较高，待客户群积累&沉淀完成后，..&研发费用占比快速降低，利润亦快速释放。市场一般采用P/S、EV/S、P/OCF等估值方式，淡化对短期利润数据的关注，更注重关注收入、收入增速等核心指标。
Equinix：EV/EBITDA。作为全球最大的零售型IDC厂商，企业在快速发展中，需要大量的资本性投入，以实现资源扩充、业务的增长，而大量的资本支出亦会通过折旧、利息费用增加等方式大幅侵蚀企业当期的利润。为了还原资产折旧对利润项的影响，市场引入EV/EBITDA等估值方式，以反映公司的真实价值，同时EV/EBITDA水平亦主要受成长性等因素驱动，内在逻辑和轻资产类企业的PE逻辑较为一致。
