据德勤研究报告显示，疾病种类变化也让药企的药品研发方向发生变化。制药业领军企业辉瑞，上世纪4、50年代以青霉素声名鹊起，奠定了医药霸主的地位，直至现在还是全球上市公司中市值最高的药企。而随着糖尿病病人人数增多，以胰岛素起家的诺和诺德也走上了快车道，2017年公司实现营收1117亿丹麦克朗（约180亿美元）。而肿瘤药企恒瑞，则成为当前中国市值最高的制药公司。
国际医药巨头的形成与其在资本市场的表现是跟人口结构和疾病谱的发展是高度一致的，所以把握人口结构和疾病谱的发展变化方向是医疗特别是医药投资的根本。2、老龄化和医保收支失衡，倒逼中国医疗改革
做医疗投资需要看政策，医疗市场是一个非常显著的政策导向型市场。医改非常值得研究和关注，如果不能理解医改的核心需求和底层逻辑，其实很难找到真正可以做的事。
其实自2009年中国就开始启动新医改，在这期间政府做了很多努力，三大医保覆盖人群从2004年的2亿人到2016年的13亿，，这是一个巨大成就。同期中国医疗卫生总支出的GDP占比只从原来4.9%增长到6.2%，而这个指标在大多数欧美发达国家基本在10%左右，美国在2017年甚至已经超过了17%。但值得注意的是，中国医疗卫生的费用总额从也从2010年的19980亿元增加到了2016年的46059多亿元，医保资金的缺口从2016年的4300亿元增长到了2017年的8000亿。由于商保所占比例过小，实际上现在中国医保费用就两种收入途径，一个是靠劳动者缴纳的医保金，另一个是政府税收津贴。所以医保金缺口越大，财政需要补贴的支出就越大，这8000个亿实际上是政府税收收入需要去承担的。同时，医保支出的指数级的增长也公立医院收入的大幅增长。但这种“左口袋放右口袋”的增长并没有可持续性。
