对于放贷国，实证结果显示，杠杆率限制、跨国银行风险敞口以及外币贷款限制等MPM都与更低水平的银行业跨境资本流出相关；MPM会减少放贷国跨国银行总部对借款人的直接贷款，尤其是会减少对新兴市场和发展中国家的直接贷款，从而使银行直接跨境资金流出减少。但放贷国的MPM同时也会导致跨国银行通过其外国分支机构进行的放贷增加，使跨国银行通过外国分支机构渠道流出的资金增加，从而产生溢出效应。
对于借款国，MPM导致银行直接跨境资金流入明显增加，银行同业敞口限额和外汇贷款限额等MPM会导致规模更大的直接银行跨境资金流入。同时，MPM对借款国也存在溢出效应，会使跨国银行在当地分支机构的借款减少，但对借款国的溢出效应较小。
鉴于不同政策工具所产生效果的异质性，本文还对不同MPM工具(包括对贷款价值比的限制、对杠杆率的限制、对国际银行敞口的限制、对非本币贷款的限制等)对跨境资本流动影响的区别进行了分析。根据实证结果，对于借款国，多数MPM工具会产生较为显著的溢出效应，如对杠杆率的限制、对国际银行敞口的限制、对非本币贷款的限制等政策。但对于放贷国，具体政策工具对商业银行分支机构贷款的影响并不显著。
图2 模型预测一国采用MPM与否对银行业跨境资本流动的影响
注：绿线表示实施了宏观审慎政策，红线表示未实施。
三、CCM对银行业跨境资本流动具有溢出效应
CCM往往并不专门针对银行，但这些措施旨在影响跨国资本流动，因此它们可能会直接或间接影响银行的跨境资金流动。根据实证结果，CCM同样对银行业跨境资本流动具有溢出效应(图3)。
对于放贷国，资本流出限制会导致银行直接跨境资金流出减少，但银行通过外国分支机构进行的放贷会增加，这在发达国家中更为明显；对于借款国，资本流入限制会使该国银行业直接跨境资金流入减少，但银行通过外国分支机构进行的借款会增加。CCM对放贷国和借款国直接跨境资本流动的影响在统计上有时较为显著，但大多数情况下影响较为有限。
